我认为，中国民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，年轻只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，年轻相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。在周期理论中，靠刷与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，题补以2011年以来经济增速持续下行为标志。过了60岁之后，心眼则可以轻松跑到20公里了。因此，中国人生的大部分时间都在与衰老作斗争，斗争的时间越长，说明韧性越足。

不少人把民间投资意愿下降归咎于营商环境或法制环境，年轻但事实上，年轻与15年前相比我国包括法制环境在内的营商环境应该改善很多，而且在解决融资难和融资贵问题、减税降费等方面已经有了明显进展。2000年至今，靠刷日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。

规模以上企业都如此，题补那么，中小工业企业的日子就更难过了。

可见，心眼当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。若按2021年我国人均预期寿命78岁、中国全球73岁计，人的成长阶段大约占生命周期的三分之一，而抗衰老阶段占三分之二。

中国作为中高收入国家，年轻正在向现代化国家迈进，潜在需求非常大，关键是如何通过收入分配体制改革，把潜在需求转化为有效需求。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，靠刷远低于全球平均4.2%的水平。

从2011年我国经济增速下行至今，题补中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），心眼同时出生人口数量不断下降，心眼意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。